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大家好，我系浪浪。

(资料图片)

月中的时候，央行下调了MLF利率，属于超预期降息。

按照规律，LPR利率也会随之下行，没想到5年期LPR保持不变，属于超预期不降息。

这也是历史首次了，乖乖的，这几年的规律在被不断打破。

但是纵观历史，许多规律都跟全球秩序一样，混乱才是常态，有序才是偶然。

真就不确定性，才是唯一的确定性了。

而这次不下调5年期LPR利率的原因，也是众说纷纭，比较靠谱的观点是：

为了保银行的净息差，也是为了给存量房贷利率下调做铺垫。

但咋说呢，这个铺垫也有点太久了吧…

而在今年第二季度，银行的净息差依然低于1.8%，处于历史低位。

如果接着下调LPR利率，净息差会进一步承压，那么就涉及到金融体系安全线的问题了。

但这事儿，我感觉嘛，主要还是因为下调LPR的性价比不高了。

毕竟你说要保净息差，那其实直接下调存款利率就行了，存款又跑不了。

这会儿资产的回报率平均为负，存款利率再下调10个基点，真实利率也处于历史高位了。

而这波不下调呢，我估计主要是之前下调过很多次5年期LPR了，对房地产市场的影响微乎其微。

不像以前，一旦释放利好，中介马上就开始吆喝，然后市场起飞。

现在不管中介再怎么吆喝，成交量也一直上不去。

可见居民对于房地产的预期确实发生了扭转，大家都是买涨不买跌。

而扭跌为涨，又需要有大量的资金进来撑场。

但这会儿哪有那么多需求，收入+预期决定买房意愿，不是房不好，是有房的还在努力还贷，没房的想先填填自己的口袋。

所以我才一直强调一点，现在看待房产要用最基本的供需关系来判断。

那个把房地产当成投资品的时代已经过去了，只有房住不炒了，才知道这些年被热钱堆上去的房价有多少水分。

今年的大会没提到 “房住不炒” ，当时我说，主要是没必要再提了，因为确实炒不起来了。

但当时这点被很多中介和房产大V解释为利好，估计又借此机会拿捏了不少刚需的心理。

不过他们可能又要被打脸了。

而从目前来看，不下调5年期LPR利率，是为了给存量房贷让利的可能性会大一些。

毕竟给A发个满100万房贷，每个月减59元的优惠券，并不会让A下定决心买房。

还不如允许房价下降来得实在一点。

当价格下调到一定幅度时，很多观望的需求就按耐不住进场了。

没有卖不好的房，只有卖不出的价。

而如果给B下调存量房贷利率，反而能起到抑制提前还贷和置换经营贷的势头。

只要有利率下调的预期，很多人还是更愿意手里留多一点现金备用。

置换经营贷也是一样的，有下调的预期，很多人也就懒得折腾了。

不过，到底啥时候下调存量房贷利率啊…

这个问题可能会跟A股什么时候会重返4000点一样神奇。

不要问，问就是长期主义。

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